تعتقد رئيسة البنك السويسري UBS في البرازيل ، سيلفيا كوتينيو ، أن البلاد لديها كل الشروط لتولي دور عالمي في قضية "التمويل الأخضر".
في وقت تتزايد فيه مطالب الوكلاء الدوليين والاقتصاديين لسياسات بيئية مستدامة ، تقول إن البرازيل "لديها أعظم الأصول البيئية على هذا الكوكب" وقد تكون قادرة على جذب الاستثمار الأجنبي إذا كانت تعرف كيفية الاستفادة من هذه الفرصة.
ما هو تقييمك للسيناريو الاقتصادي في البرازيل؟
تشهد البرازيل دورة انتعاش اقتصادي نصف كلاسيكية. سيكون هذا العام مبدئيًا السنة الرابعة في فترة عشر سنوات من النمو. لأن لدينا رؤية تتوقع عشر سنوات من النمو المستدام.
ونأمل أن يكون عام 2020 هو العام الأول ، لذلك ، في السنوات الأربع الأولى من هذا التعافي ، حيث نرى نموًا أكثر قوة.
على الرغم من الآثار التي يسببها فيروس كورونا ، والتي لا تزال واضحة ، والتي ينبغي أن تؤدي إلى انخفاض النمو قليلاً. على الرغم من تقديرنا أن الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام سيكون حوالي 2.51 تيرا بايت 2 تريليون. ونحن نراجعها لشيء حول 2.1%.
ما هي أهمية الإصلاحات في هذا التعافي؟
الشيء الوحيد الذي أعتقد أنه إيجابي عندما ننظر إلى البرازيل هو أنها واحدة من الأسواق القليلة التي تواجه الإصلاحات الضرورية بشكل مباشر. على الرغم من أنه من الواضح أن إصلاح نظام المعاشات التقاعدية كان معلما هاما.
لذا ، تنظر إلى الأمر ولديك سلسلة من الأسواق ، بما في ذلك الأسواق المتقدمة ، التي يتعين عليها أن تمر بنفس الإصلاحات الصعبة والتي لم تنجح. البرازيل موجودة ، لا تقوم بواجبها فحسب ، بل هناك إشارات تدل على أنها ستواصل القيام بذلك.
على الرغم من رؤيتنا لدورة إيجابية مدتها عشر سنوات إلى الأمام ، فإنها تفترض أيضًا ، بالطبع ، أن هذه الإصلاحات ستستمر. في الواقع ، تواصل البرازيل تصنيفها الشهير "ممارسة أنشطة الأعمال" (أفضل البلدان لممارسة الأعمال التجارية) بدرجة سيئة للغاية.
ونأمل ، خلال هذه الفترة ، أن يؤدي ذلك إلى تحسين مكانة الدولة في الترتيب بشكل كبير.
تحاول الحكومة تقليص مشاركة الدولة وبالتالي جذب القطاع الخاص للاستثمارات. مثل السيدة. انظر الى هذا؟
يُقدر إغلاق إجمالي الناتج المحلي للعام الماضي ، والذي سيتم الإعلان عنه في مارس ، بحوالي 1.0% ، 1.1%. عندما ننظر إلى الرقم الناتج ، فإنه ليس بالقوة التي كنا نتوقعها.
ولكن عندما تفكك 1.0% هذا ، يكون لديك الدولة تتراجع عن شيء ما حول 0.6% والقطاع الخاص ينمو 2.0% ، مما أدى إلى 1.1% الذي سنراه في مارس. قد تكون النتيجة أقل مما يريده السوق.
لكن من الناحية النوعية فهي صحية تمامًا. وأكثر استدامة من النمو السابق ، والذي غالبًا ما تم تضخيمه بشكل مصطنع من خلال الإجراءات الحكومية والاستهلاك قصير الأجل.
ما الذي لفت انتباهك أيضًا؟
الإجراءات الأخرى التي تثير حماسي حقًا هي ما يحدث في قطاع البنية التحتية ، في الأعمال التجارية الزراعية ، والتي ، بالإضافة إلى كونها تجريبية من قبل أشخاص يفهمون العمل حقًا ، يتم إعادة صياغتها لتصبح تنافسية بشكل متزايد على مستوى العالم.
البنك المركزي لديه أيضا أجندة قوية لزيادة المنافسة. أود أن أقول إن كل هذا يتجه نحو نمو هيكلي أكبر في الاقتصاد.
هل يعيق وباء الفيروس التاجي النمو؟
حتى أن السيناريو الخارجي افتتح العام بطريقة حميدة للغاية. بصرف النظر عن فيروس كورونا والوضع في الشرق الأوسط ، أود أن أقول إن تهدئة الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة قد هدأ الأسواق ، ولاحظنا تدريجيًا استئناف الشهية للأسواق الناشئة. خاصة عندما تعتقد أنك قد طورت أسواقًا هناك بمعدلات فائدة منخفضة جدًا وحتى سلبية في كثير من الأحيان.
هل أسعار الفائدة المنخفضة تجعل الأمر أسهل بالنسبة للبرازيل؟
عندما نفكر في يوم محلي أكثر ، على المدى القصير والمتوسط والطويل ، كان متوسط سعر الفائدة في البرازيل في العشرين عامًا الماضية 13.11 تيرا بايت 2 تيرابايت. نتوقع أن يكون حوالي 5.5% في السنوات العشر القادمة. هذا له آثار عديدة.
لم نشهد في السوق منذ فترة طويلة معدلات فائدة منخفضة وتضخم منخفض. والاقتصاد البرازيلي ، تقليديا ، قليل الاستدانة. نحن نتبع تقليد معدلات الفائدة المرتفعة للغاية على مدى سنوات عديدة.
لنأخذ سوق الائتمان العقاري في البرازيل كمثال. هناك لدينا سوق به إمكانات هائلة للرافعة المالية ، والتي لا تزال في مهدها ، لأسباب ليس أقلها الأدوات اللازمة للقيام بذلك. لا أعتقد أننا رأينا حتى الآن آثار انخفاض سعر الفائدة لفترة طويلة على الاقتصاد البرازيلي في البلاد. هذه أيضا نقطة مثيرة جدا للاهتمام.
هذه السيناريوهات التي ذكرتها تفترض مسبقًا أن الإصلاحات ستستمر في البلاد. ونقدر أن هذا الحوار ، بطريقة ما ، سيجري بطريقة بناءة وأن بعض هذه الإصلاحات المهمة ستتم الموافقة عليها. بصرف النظر عن مقترحات الاقتصاد الجزئي ، والتي تمضي قدمًا أيضًا.
هل كانت وتيرة الخصخصة أبطأ مما كان متوقعا؟
هذا ليس جدول زمني سهل. أعتقد أن جميع الوكلاء المعنيين يتجهون نحو دفع هذه الأجندة بطريقة بناءة للغاية. ولكن هذا كان متوقعا. أجد صعوبة في الحكم على ما إذا كان من الممكن أن تسير بوتيرة أسرع بكثير بالنظر إلى السياق الذي يجدون أنفسهم فيه.
في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس ، حيث طُلب من البرازيل أن يكون لديها ممارسات بيئية أفضل. وأصبح من الواضح أن السياسة البيئية السيئة يمكن أن تنفر المستثمرين. ما هو تقييمك؟
باختصار ، البرازيل ، بالنسبة لي ، لديها القدرة على أن تصبح رائدة على مستوى العالم في التمويل الأخضر. لدينا أكبر الأصول البيئية على هذا الكوكب. أجندة البنية التحتية بأكملها خضراء. في الواقع ، هذا هو نوع رأس المال الذي يمكننا جذبه. لذا فإن هذا الجدول الزمني مهم للغاية. يوجد اليوم طلب هائل على الصعيد العالمي على أجندة ESG بأكملها للاستثمار المستدام.
