Prezidentka švýcarské banky UBS v Brazílii Sylvia Coutinho hodnotí, že země má všechny podmínky k převzetí globálního vedení v otázce „zelených financí“.
V době, kdy se zvyšují mezinárodní požadavky i samotné ekonomické subjekty na udržitelnou politiku životního prostředí, říká, že Brazílie „má největší environmentální aktiva na planetě“ a může být schopna přilákat zahraniční investice, pokud ví, jak této příležitosti využít.
Jak hodnotíte brazilský ekonomický scénář?
Brazílie prochází klasickým cyklem ekonomického oživení. Letošní rok by byl zpočátku čtvrtým rokem desetiletého období růstu. Protože máme vizi, která předpokládá deset let trvalého růstu.
A doufáme, že rok 2020 bude prvním rokem, což jsou první čtyři roky tohoto oživení, ve kterých vidíme trochu robustnější růst.
Navzdory, stále jasným, dopadům způsobeným koronavirem, který by měl růst trochu zpomalit. I když jsme odhadovali, že letošní HDP bude kolem 2,5%. A revidujeme na něco jako 2.1%.
Jak důležité jsou reformy pro toto oživení?
Jedna věc, kterou považuji za pozitivní, když se podíváme na Brazílii, je to, že je to jeden z mála trhů, který přímo čelí nezbytným reformám. I když to bylo zřejmé, důchodová reforma byla důležitým milníkem.
Takže se tam podíváte a je tam řada trhů, včetně rozvinutých, které musí projít stejně obtížnými reformami a které neuspějí. Brazílie je tam, nejen že plní své domácí úkoly, ale existují náznaky, že v tom bude pokračovat.
Navzdory naší vizi pozitivního desetiletého cyklu před námi samozřejmě také předpokládá, že tyto reformy budou pokračovat. Brazílie skutečně pokračuje v tomto slavném žebříčku Doing Business (země, kde se nejlépe podniká) s velmi špatným skóre.
A doufáme, že to v tomto období přispěje k výraznému zlepšení pozice země v žebříčku.
Vláda se snaží snížit účast státu a přilákat tak soukromý sektor pro investice. Jako paní vidět tohle?
Uzavření loňského HDP, které bude oznámeno v březnu, se odhaduje na zhruba 1,0%, 1,1%. Když se podíváme na výsledné číslo, není tak robustní, jak bychom čekali.
Ale když dekonstruujete tuto 1.0%, stát ustupuje kolem 0.6% a soukromý sektor roste o 2.0%, což vedlo k 1.1%, kterou uvidíme v březnu. Výsledek mohl být menší, než si trh přál.
Ale kvalitativně je to docela zdravé. A udržitelnější než předchozí růsty, které byly často uměle nafukovány vládními kroky a krátkodobou spotřebou.
Co dalšího upoutalo vaši pozornost?
Další akce, které mě hodně vzrušují, jsou to, co se děje v sektoru infrastruktury, v agrobyznysu, který kromě toho, že je pilotují lidé, kteří byznysu opravdu rozumí, se přeformulují, aby se staly celosvětově stále konkurenceschopnější.
Centrální banka má také silnou agendu na zvýšení konkurence. Řekl bych, že to vše směřuje k většímu strukturálnímu hospodářskému růstu.
Měla by epidemie koronaviru bránit růstu?
Vnější scénář dokonce zahájil rok velmi příznivě. Kromě koronaviru a situace na Blízkém východě bych řekl, že ochlazení obchodní války mezi Čínou a USA trhy uklidnilo a postupně jsme zaznamenali oživení chuti na rozvíjející se trhy. Zvláště když si myslíte, že máte rozvinuté trhy s velmi nízkými úrokovými sazbami a často dokonce zápornými.
Usnadňují nízké úrokové sazby Brazílii?
Když přemýšlíme o více domácích každodenních, v krátkodobém, střednědobém a dlouhodobém horizontu, průměrná úroková sazba v Brazílii za posledních 20 let byla 13,11 TP3T. Očekáváme, že během příštích deseti let bude kolem 5,5%. To má několik důsledků.
Nikdy jsme na trhu neviděli, po delší dobu, nízké úrokové sazby, nízkou inflaci. A brazilská ekonomika je tradičně málo využívaná. Tolik let dodržujeme tradici extrémně vysokých úrokových sazeb.
Vezměme si jako příklad trh s nemovitostmi v Brazílii. Máme zde trh s obrovským pákovým potenciálem, který je stále v plenkách, a to i kvůli nástrojům, které k tomu slouží. Nemyslím si, že jsme po delší dobu viděli dopady nízké úrokové sazby na brazilskou ekonomiku v zemi. To je také velmi zajímavý bod.
Tyto scénáře, které jsem zmínil, předpokládají, že reformy budou v zemi pokračovat. Odhadujeme, že určitým způsobem bude tento dialog probíhat konstruktivním způsobem a že některé z těchto důležitých reforem budou schváleny. Nehledě na mikroekonomické návrhy, které se také posouvají kupředu.
Bylo tempo privatizace nižší, než se očekávalo?
To není jednoduchá agenda. Myslím si, že všichni zúčastnění v této agendě směřují k postupu velmi konstruktivním způsobem. Ale to se dalo čekat. Je pro mě těžké posoudit, zda by to mohlo jít mnohem rychlejším tempem v závislosti na kontextu, ve kterém se nacházejí.
Na Světovém ekonomickém fóru v Davosu, protože Brazílie byla obviněna z lepších environmentálních postupů. A bylo jasné, že špatná ekologická politika může investory odehnat. Jaké je vaše hodnocení?
Zkrátka Brazílie má pro mě potenciál stát se světovým lídrem v oblasti zelených financí. Máme největší environmentální aktiva na planetě. Celá naše infrastrukturní agenda je zelená. Ve skutečnosti se jedná o typ kapitálu, který jsme schopni přilákat. Takže tato agenda je velmi důležitá. Dnes celosvětově existuje obrovská poptávka po celé této agendě ESG, po udržitelných investicích.
