La présidente de la banque suisse UBS au Brésil, Sylvia Coutinho, estime que le pays a toutes les conditions pour assumer un leadership mondial sur la question de la « finance verte ».
A l'heure où les demandes internationales et les agents économiques eux-mêmes se multiplient pour des politiques environnementales durables, elle affirme que la Brésil « elle possède les plus grands atouts environnementaux de la planète » et peut être en mesure d'attirer des investissements étrangers si elle sait tirer parti de cette opportunité.
Quelle est votre évaluation du scénario économique du Brésil ?
Le Brésil traverse un cycle classique de reprise économique. Cette année serait initialement la quatrième année d'une période de croissance de dix ans. Parce que nous avons une vision qui prévoit dix ans de croissance soutenue.
Et nous espérons que 2020 sera la première année, c'est-à-dire les quatre premières années de cette reprise, dans laquelle nous voyons une croissance un peu plus robuste.
Malgré, encore nets, les impacts causés par le coronavirus, qui devraient faire un peu chuter la croissance. Bien que nous ayons estimé que le PIB de cette année serait d'environ 2,5%. Et nous révisons quelque chose comme 2.1%.
Quelle est l'importance des réformes pour cette reprise ?
Une chose que je trouve positive quand on regarde le Brésil, c'est que c'est l'un des rares marchés qui fait face de front aux réformes nécessaires. Même si c'était une évidence, la réforme des retraites a été une étape importante.
Donc, vous regardez là et il y a une série de marchés, y compris des marchés développés, qui doivent passer par les mêmes réformes difficiles et qui ne réussissent pas. Le Brésil est là, non seulement en train de faire ses devoirs, mais il y a des signes qu'il continuera à le faire.
Malgré notre vision d'un cycle positif de dix ans à venir, cela suppose aussi, bien sûr, que ces réformes se poursuivent. En effet, le Brésil continue dans ce fameux classement de Doing Business (les meilleurs pays pour faire des affaires) avec un très mauvais score.
Et nous espérons que cela, sur cette période, contribuera à améliorer significativement la position du pays dans le classement.
Le gouvernement essaie de réduire la participation de l'État et d'attirer ainsi le secteur privé pour les investissements. Comme Mme. regarde ça?
La clôture du PIB de l'an dernier, qui sera annoncée en mars, est estimée autour de 1.0%, 1.1%. Lorsque nous examinons le nombre résultant, il n'est pas aussi robuste que prévu.
Mais lorsque vous déconstruisez ce 1.0%, vous avez eu l'État reculant autour de 0.6% et le secteur privé en croissance de 2.0%, ce qui a abouti au 1.1% que nous verrons en mars. Le résultat a peut-être été inférieur à ce que le marché voulait.
Mais qualitativement c'est assez sain. Et plus durable que les croissances précédentes, souvent artificiellement gonflées par les actions gouvernementales et la consommation à court terme.
Quoi d'autre a attiré votre attention?
D'autres actions qui m'excitent beaucoup sont ce qui se passe dans le secteur des infrastructures, dans l'agroalimentaire, qui, en plus d'être piloté par des gens qui connaissent vraiment le métier, se reformulent pour devenir de plus en plus compétitifs à l'échelle mondiale.
La Banque centrale a également un programme solide pour accroître la concurrence. Je dirais que tout cela converge vers une plus grande croissance économique structurelle.
L'épidémie de coronavirus doit-elle freiner la croissance ?
Le scénario extérieur a ouvert l'année de manière assez bénigne. Hormis le coronavirus et la situation au Moyen-Orient, je dirais que le refroidissement de la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis a calmé les marchés, et on a progressivement constaté une reprise de l'appétit pour les marchés émergents. Surtout quand vous pensez que vous avez développé des marchés avec des taux d'intérêt très bas et souvent même négatifs.
Les taux d'intérêt bas facilitent-ils la vie du Brésil ?
Quand on pense à un quotidien plus domestique, à court, moyen et long terme, le taux d'intérêt moyen au Brésil sur les 20 dernières années était de 13.1%. Nous nous attendons à ce qu'il soit autour de 5.5% au cours des dix prochaines années. Cela a plusieurs implications.
Nous n'avons jamais vu sur le marché, pendant une plus longue période, de faibles taux d'intérêt, une faible inflation. Et l'économie brésilienne, traditionnellement, est peu endettée. Nous avons suivi la tradition des taux d'intérêt extrêmement élevés pendant tant d'années.
Prenons l'exemple du marché du crédit immobilier au Brésil. Nous avons ici un marché avec un potentiel de levier énorme, qui en est encore à ses balbutiements, notamment en raison des instruments pour le faire. Je ne pense pas que nous ayons vu les effets d'un faible taux d'intérêt pendant une période prolongée sur l'économie brésilienne dans le pays. C'est aussi un point très intéressant.
Ces scénarios que j'évoquais supposent que les réformes continueront d'avancer dans le pays. Nous estimons que, d'une certaine manière, ce dialogue se déroulera de manière constructive et que certaines de ces réformes importantes seront approuvées. Hormis les propositions microéconomiques, qui avancent également.
Le rythme des privatisations a-t-il été plus faible que prévu ?
Ce n'est pas un programme facile. Je pense que tous les acteurs impliqués sont en train d'avancer de manière très constructive dans cet agenda. Mais c'était à prévoir. J'ai du mal à juger si cela pourrait aller à un rythme beaucoup plus rapide selon le contexte dans lequel ils se trouvent.
Au Forum économique mondial de Davos, puisque le Brésil a été chargé d'avoir de meilleures pratiques environnementales. Et il est devenu évident qu'une mauvaise politique environnementale pouvait faire fuir les investisseurs. Quelle est votre évaluation ?
En bref, le Brésil, pour moi, a le potentiel pour devenir le leader mondial de la finance verte. Nous avons les plus grands atouts environnementaux de la planète. Tout notre programme d'infrastructure est vert. En fait, c'est le type de capital que nous sommes en mesure d'attirer. Cet ordre du jour est donc très important. Aujourd'hui, à l'échelle mondiale, il existe une demande énorme pour tout cet agenda ESG, pour des investissements durables.
