De president van de Zwitserse bank UBS in Brazilië, Sylvia Coutinho, oordeelt dat het land alle voorwaarden heeft om wereldwijd leiderschap op zich te nemen op het gebied van 'groene financiering'.
In een tijd waarin internationale eisen en economische actoren zelf toenemen voor duurzaam milieubeleid, zegt ze dat de Brazilië "het heeft de grootste ecologische troeven ter wereld" en kan mogelijk buitenlandse investeringen aantrekken als het weet hoe het deze kans moet benutten.
Wat is uw inschatting van het economische scenario van Brazilië?
Brazilië maakt een klassieke cyclus van economisch herstel door. Dit jaar zou aanvankelijk het vierde jaar zijn van een groeiperiode van tien jaar. Omdat we een visie hebben die tien jaar aanhoudende groei voorziet.
En we hopen dat 2020 het eerste jaar wordt, dit zijn de eerste vier jaar van dit herstel, waarin we een iets sterkere groei zien.
Ondanks, nog steeds duidelijk, de gevolgen van het coronavirus, die de groei iets zouden moeten vertragen. Hoewel we schatten dat het BBP van dit jaar rond de 2,5% zou liggen. En we herzien naar zoiets als 2.1%.
Hoe belangrijk zijn hervormingen voor dit herstel?
Een ding dat volgens mij positief is als we naar Brazilië kijken, is dat het een van de weinige markten is die frontaal met de nodige hervormingen wordt geconfronteerd. Hoewel het duidelijk was, was de pensioenhervorming een belangrijke mijlpaal.
Dus kijk daar en er is een reeks markten, inclusief ontwikkelde markten, die dezelfde moeilijke hervormingen moeten doormaken en die niet slagen. Brazilië is er en doet niet alleen zijn huiswerk, maar er zijn tekenen dat het dat zal blijven doen.
Ondanks onze visie van een positieve cyclus van tien jaar vooruit, veronderstelt het natuurlijk ook dat deze hervormingen doorgaan. Inderdaad, Brazilië blijft in die beroemde ranglijst van Doing Business (de beste landen om zaken te doen) met een zeer slechte score.
En we hopen dat dit in deze periode zal bijdragen aan een aanzienlijke verbetering van de positie van het land op de ranglijst.
De regering probeert de participatie van de staat te verminderen en zo de particuliere sector aan te trekken voor investeringen. als mevr. zie dit?
De afsluiting van het BBP van vorig jaar, dat in maart zal worden aangekondigd, wordt geschat op ongeveer 1,0%, 1,1%. Als we naar het resulterende aantal kijken, is het niet zo robuust als we zouden verwachten.
Maar toen je deze 1.0% deconstrueerde, zag je dat de staat zich terugtrok rond 0.6% en de particuliere sector groeide met 2.0%, wat resulteerde in de 1.1% die we in maart zullen zien. Het resultaat was misschien minder dan wat de markt wilde.
Maar kwalitatief is het best gezond. En duurzamer dan eerdere groeicijfers, die vaak kunstmatig werden opgeblazen door overheidsmaatregelen en kortetermijnconsumptie.
Wat heeft je aandacht nog meer getrokken?
Andere acties die me erg opwinden, zijn wat er gebeurt in de infrastructuursector, in de agribusiness, die niet alleen wordt bestuurd door mensen die het bedrijf echt begrijpen, maar zichzelf ook herformuleert om wereldwijd steeds competitiever te worden.
De Centrale Bank heeft ook een sterke agenda om de concurrentie te vergroten. Ik zou zeggen dat dit alles convergeert naar grotere structurele economische groei.
Moet de coronavirusepidemie de groei belemmeren?
Het externe scenario opende het jaar vrij gunstig. Afgezien van het coronavirus en de situatie in het Midden-Oosten, zou ik zeggen dat de afkoeling van de handelsoorlog tussen China en de Verenigde Staten de markten heeft gekalmeerd en dat we geleidelijk een herstel van de belangstelling voor opkomende markten hebben opgemerkt. Vooral als je bedenkt dat je daar markten hebt ontwikkeld met zeer lage rentetarieven en vaak zelfs negatieve.
Maken lage rentes het Brazilië gemakkelijker?
Als we denken aan een meer binnenlandse dag-tot-dag, op korte, middellange en lange termijn, was de gemiddelde rentevoet in Brazilië over de afgelopen 20 jaar 13.1%. We verwachten dat het de komende tien jaar rond de 5,5% zal liggen. Dit heeft verschillende implicaties.
We hebben nog nooit in de markt gezien, voor een langere periode, lage rentetarieven, lage inflatie. En de Braziliaanse economie heeft traditioneel weinig invloed. We volgen al zoveel jaren de traditie van extreem hoge rentetarieven.
Laten we de vastgoedkredietmarkt in Brazilië als voorbeeld nemen. Hier hebben we een markt met een enorm hefboompotentieel, die nog in de kinderschoenen staat, niet in de laatste plaats vanwege de instrumenten om dat te doen. Ik denk niet dat we de effecten van een lage rente voor een langere periode op de Braziliaanse economie in het land hebben gezien. Dit is ook een heel interessant punt.
Deze scenario's die ik noemde, veronderstellen dat de hervormingen in het land doorgaan. We schatten in dat deze dialoog op de een of andere manier op een constructieve manier zal plaatsvinden en dat enkele van deze belangrijke hervormingen zullen worden goedgekeurd. Afgezien van de micro-economische voorstellen, die ook vooruitgang boeken.
Is het tempo van de privatisering lager dan verwacht?
Dit is geen gemakkelijke agenda. Ik denk dat alle betrokken agenten op een zeer constructieve manier vooruitgang boeken in deze agenda. Maar dat was te verwachten. Ik vind het moeilijk in te schatten of het veel sneller kan, afhankelijk van de context waarin ze zich bevinden.
Op het World Economic Forum in Davos werd Brazilië aangeklaagd voor betere milieupraktijken. En het werd duidelijk dat een slecht milieubeleid investeerders zou kunnen afschrikken. Wat is uw beoordeling?
Kortom, Brazilië heeft voor mij het potentieel om de wereldleider in groene financiering te worden. We hebben de grootste milieuactiva ter wereld. Onze hele infrastructuuragenda is groen. Dit is in feite het soort kapitaal dat we kunnen aantrekken. Deze agenda is dus erg belangrijk. Vandaag de dag is er wereldwijd een enorme vraag naar deze hele ESG-agenda, naar duurzaam beleggen.
