Prezidentka švajčiarskej banky UBS v Brazílii Sylvia Coutinho hodnotí, že krajina má všetky podmienky na to, aby prevzala globálne vedenie v otázke „zelených financií“.
V čase, keď sa medzinárodné požiadavky a samotné ekonomické subjekty zvyšujú v súvislosti s trvalo udržateľnou environmentálnou politikou, hovorí, že Brazília „má najväčšie environmentálne aktíva na planéte“ a môže byť schopné prilákať zahraničné investície, ak bude vedieť, ako využiť túto príležitosť.
Ako hodnotíte ekonomický scenár Brazílie?
Brazília prechádza klasickým cyklom ekonomického oživenia. Tento rok by bol spočiatku štvrtým rokom desaťročného obdobia rastu. Pretože máme víziu, ktorá predpokladá desať rokov trvalého rastu.
A dúfame, že rok 2020 bude prvým rokom, toto sú prvé štyri roky tohto oživenia, v ktorom vidíme o niečo robustnejší rast.
Napriek, stále jasným, dopadom spôsobeným koronavírusom, ktorý by mal rast trochu spomaliť. Aj keď sme odhadovali, že tohtoročný HDP bude okolo 2,51 TP3T. A revidujeme na niečo ako 2.1%.
Aké dôležité sú reformy pre toto oživenie?
Jedna vec, ktorú považujem za pozitívnu, keď sa pozrieme na Brazíliu, je, že je to jeden z mála trhov, ktorý priamo čelí nevyhnutným reformám. Hoci to bolo zrejmé, dôchodková reforma bola dôležitým míľnikom.
Takže, keď sa tam pozriete, existuje niekoľko trhov, vrátane rozvinutých, ktoré musia prejsť rovnako náročnými reformami a ktoré neuspejú. Brazília je tam, nielenže robí svoje domáce úlohy, ale existujú náznaky, že v tom bude pokračovať.
Napriek našej vízii pozitívneho desaťročného cyklu pred nami, samozrejme, tiež predpokladá, že tieto reformy budú pokračovať. Brazília skutočne pokračuje v tomto slávnom rebríčku Doing Business (najlepšie krajiny na podnikanie) s veľmi zlým skóre.
A dúfame, že to v tomto období prispeje k výraznému zlepšeniu pozície krajiny v rebríčku.
Vláda sa snaží znížiť účasť štátu a prilákať tak súkromný sektor na investície. Ako pani pozri na toto?
Ukončenie minuloročného HDP, ktoré bude oznámené v marci, sa odhaduje na približne 1,01 TP3T, 1,11 TP3T. Keď sa pozrieme na výsledné číslo, nie je také robustné, ako by sme očakávali.
Ale keď dekonštruujete túto 1.0%, štát ustupuje okolo 0.6% a súkromný sektor rastie o 2.0%, čoho výsledkom je 1.1%, ktorú uvidíme v marci. Výsledok mohol byť menší, ako chcel trh.
Ale kvalitatívne je to celkom zdravé. A udržateľnejšie ako predchádzajúce rasty, ktoré boli často umelo nafúknuté vládnymi krokmi a krátkodobou spotrebou.
Čo ešte upútalo vašu pozornosť?
Ďalšie akcie, ktoré ma veľmi vzrušujú, sú to, čo sa deje v sektore infraštruktúry, v agrobiznise, ktorý okrem toho, že ho pilotujú ľudia, ktorí tomuto biznisu skutočne rozumejú, sa preformulujú, aby sa stali globálne konkurencieschopnejšími.
Centrálna banka má tiež silný program na zvýšenie konkurencie. Povedal by som, že toto všetko smeruje k väčšiemu štrukturálnemu hospodárskemu rastu.
Mala by epidémia koronavírusu brániť rastu?
Vonkajší scenár dokonca otvoril rok veľmi priaznivo. Okrem koronavírusu a situácie na Blízkom východe by som povedal, že ochladenie obchodnej vojny medzi Čínou a USA trhy upokojilo a postupne sme zaznamenali oživenie chuti na rozvíjajúce sa trhy. Najmä keď si myslíte, že máte rozvinuté trhy s veľmi nízkymi úrokovými sadzbami a často dokonca negatívnymi.
Uľahčujú nízke úrokové sadzby Brazílii?
Keď premýšľame o každodennejšom domácom prostredí, z krátkodobého, strednodobého a dlhodobého hľadiska bola priemerná úroková sadzba v Brazílii za posledných 20 rokov 13,11 TP3T. Očakávame, že v priebehu nasledujúcich desiatich rokov bude okolo 5,51 TP3T. To má niekoľko dôsledkov.
Nikdy sme na trhu nevideli, za dlhšie obdobie, nízke úrokové sadzby, nízku infláciu. A brazílska ekonomika je tradične málo využívaná. Toľko rokov sa držíme tradície extrémne vysokých úrokových sadzieb.
Vezmime si ako príklad trh s úvermi na nehnuteľnosti v Brazílii. Máme tu trh s obrovským pákovým potenciálom, ktorý je stále v plienkach, a to aj kvôli nástrojom na to. Nemyslím si, že sme na brazílsku ekonomiku v krajine po dlhú dobu videli vplyv nízkej úrokovej sadzby. Toto je tiež veľmi zaujímavý bod.
Tieto scenáre, ktoré som spomenul, predpokladajú, že reformy budú v krajine napredovať. Odhadujeme, že určitým spôsobom bude tento dialóg prebiehať konštruktívnym spôsobom a že niektoré z týchto dôležitých reforiem budú schválené. Odhliadnuc od mikroekonomických návrhov, ktoré tiež napredujú.
Bolo tempo privatizácie nižšie, ako sa očakávalo?
Toto nie je ľahká agenda. Myslím si, že všetci zainteresovaní činitelia sa v tejto agende posúvajú vpred veľmi konštruktívnym spôsobom. Ale to sa dalo čakať. Je pre mňa ťažké posúdiť, či by to mohlo ísť oveľa rýchlejším tempom v závislosti od kontextu, v ktorom sa nachádzajú.
Na Svetovom ekonomickom fóre v Davose, pretože Brazília bola poverená, aby mala lepšie environmentálne postupy. A ukázalo sa, že zlá environmentálna politika môže investorov odohnať. Aké je tvoje hodnotenie?
Skrátka Brazília má podľa mňa potenciál stať sa svetovým lídrom v oblasti zelených financií. Máme najväčšie environmentálne aktíva na planéte. Celá naša agenda v oblasti infraštruktúry je zelená. V skutočnosti je to typ kapitálu, ktorý sme schopní pritiahnuť. Takže táto agenda je veľmi dôležitá. Dnes je celosvetovo obrovský dopyt po celej tejto agende ESG, po udržateľných investíciách.
